宠物经济概念全面走强。4月的最后几天是2024年年报密集披露的时候，截至4月24日晚间，宠物道持续报道了乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等多家宠物行业上市企业的财报，有兴趣的朋友们可以查阅“2024财报季系列报道”，目前宠物行业还有源飞宠物和路斯股份两家没有披露年报，我们也将持续跟踪报道。

　　自特朗普4月2日关税政策实施以来，宠物食品行业上市企业在二级市场经历V型反转，7家主要上市宠企（乖宝宠物、中宠股份、源飞宠物、天元宠物、佩蒂股份、依依股份、路斯股份）总市值不降反升，增长近150亿元，成为新消费板块中一道亮丽的风景线。

　　4月24日，宠物经济概念股集体爆发，乖宝宠物收涨15.44%，路斯股份收涨14.74%，中宠股份、天元宠物、依依股份等多只个股涨停，带动宠物经济指数（8841147.WI）单日上涨5.50%。这一轮行情的直接导火索是行业龙头企业的亮眼业绩：乖宝宠物的一季报则显示，公司营收达14.8亿元，同比增长34.82%，归母净利润2.04亿元，同比增长37.68%；中宠股份2025年一季报显示，公司一季度实现营业收入11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　宠物行业上市企业是典型的出口依赖型企业，对关税的敏感性很高，所以这个月月初的“关税大棒”肯定给企业带了不少困扰，并且这种困扰仍在持续。数据显示，4月2日，7家宠企的总市值为648.74亿元，随后受关税等因素影响，4月7日，7家企业的总市值跌至585.71亿元，缩水63.03亿元；然而，随着业绩报喜，资金迅速回流，截至4月24日，总市值已回升至796.78亿元，较4月2日增长近150亿元。这种“深V”反转背后，是资本市场对宠物行业“弱β强α”特质的重新认知——即便消费板块整体承压，宠物赛道仍能通过结构性增长跑赢市场。

　　深入分析“宠物双雄”的财务数据，可以发现两大核心增长逻辑：自主品牌崛起与全球化产能布局。

　　乖宝宠物2024年年报显示，公司自主品牌业务营收达35.44亿元，占总营收的67.59%，同比增长29.14%。这一比例远超OEM/ODM业务，凸显出品牌化战略的成功。公司董事长秦华曾公开表示：“自主品牌的增长是业绩提升的核心引擎。”乖宝通过聚焦主粮品类、强化研发创新，成功打造了麦富迪等国民级品牌，其高端产品线“弗列加特”更是以差异化定位抢占高端市场。

　　中宠股份则通过“多品牌+全渠道”战略实现突围。公司旗下拥有WANPY顽皮、Toptrees领先、新西兰ZEAL真致等自主品牌，覆盖从零食到主粮的全品类。2024年，公司宠物主粮产品营收11.07亿元，同比增长91.85%，成为增速最快的细分赛道。中宠股份董事长郝忠礼指出：“自主品牌建设是突破内卷的关键，我们通过线上线下融合，实现了从流量运营到品牌运营的升级。”

　　在全球化布局方面，两家企业均展现出战略前瞻性。中宠股份在美国、加拿大设有工厂，二期工厂建成后将形成“本土生产+区域供应”的弹性产能体系。乖宝宠物则依托泰国工厂新产能建设，构建起“中泰双基地”供应链协同模式。这种布局不仅有效对冲了关税风险，更通过本地化生产提升了海外市场响应速度。

　　《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年我国城镇宠物犬猫数量超1.2亿只，消费市场规模突破3000亿元，预计2027年将超4000亿元。这一增长背后，是“空巢青年”、“银发族”等群体对情感陪伴需求的爆发。艾媒咨询调研数据显示，68.3%的宠物主将宠物视为“家庭成员”，愿意为宠物健康投入更多预算。

　　科学养宠理念的普及进一步释放了市场潜力。从智能喂食器到宠物基因检测，从定制化主粮到宠物保险，精细化、专业化消费趋势推动行业向高端化升级。乖宝宠物研发中心披露的数据显示，其高端产品线“弗列加特”的复购率较普通产品高出40%，印证了消费升级的巨大空间。

　　过去十年，中国宠物行业经历了从代工到品牌的蜕变。雷火竞技app2014年，外资品牌占据国内宠物食品市场超60%份额；而到2024年，这一比例已降至45%左右。乖宝宠物、中宠股份等本土企业通过持续研发投入和渠道深耕，基本实现了从“中国制造”到“中国品牌”的跨越。

　　在海外市场，中国企业的竞争力同样显著提升。海关总署数据显示，2024年我国宠物食品出口金额达105.29亿元，同比增长22.07%。乖宝宠物泰国工厂的产能利用率已达90%，其生产的冻干零食在东南亚市场占有率稳居前三。中宠股份则通过收购新西兰ZEAL真致品牌，成功切入高端天然粮赛道，2024年该品牌海外营收同比增长58%。

　　今年以来，消费基金加速向新消费领域调仓，宠物板块成为重要配置方向。与传统消费龙头相比，宠物企业展现出更强的成长性和盈利能力。以中宠股份为例，其2024年ROE（净资产收益率）达16.80%，远高于食品饮料行业平均水平。乖宝宠物2025年一季度毛利率达41.56%，进一步凸显了规模效应下的成本优势。

　　这种财务表现直接反映在估值体系上。截至4月24日，中宠股份动态PE为43.24倍，乖宝宠物为58.77倍，均高于消费板块平均水平。但机构普遍认为，考虑到未来三年CAGR预计超15%的行业增速和龙头企业市占率的提升空间，当前估值仍具性价比。

　　从行业生命周期看，中国宠物行业仍处于成长期。对标美国市场（2024年规模超1500亿美元），中国宠物经济的产业规模预计到2028年将达1.15万亿元，复合增长率达12.3%。这一过程中，三大方向值得关注。

　　宠物食品：从量增到质变的跨越。作为行业最大的细分赛道，宠物食品将呈现三大趋势：一是主粮高端化，冻干、风干等工艺渗透率提升；二是功能细分化，针对老年犬、减肥猫等特殊需求的产品爆发；三是国货替代化，本土品牌有望在3-5年内占据60%以上市场份额。

　　宠物医疗：千亿蓝海待挖掘。目前中国宠物医疗渗透率不足20%，远低于美国的80%。随着宠物老龄化加剧，专科医院、宠物保险、基因检测等细分赛道将迎来爆发；伴随着行业整合加速，集中度会进一步提升。

　　宠物智能硬件：新消费的新风口。智能喂食器、宠物摄像头、自动猫砂盆等产品增速超50%。未来，AI技术将推动产品向“健康管理+情感交互”升级。

　　“宠物经济不是风口，而是趋势；不是周期，而是时代。”在“情感消费+科学养宠”双轮驱动下，中国宠物行业正从“千亿赛道”迈向“万亿蓝海”。在这场静默的新消费革命中，那些真正理解宠物、尊重生命的企业，终将赢得市场与时间的双重馈赠。同时，国际贸易环境的不确定性仍是最大挑战。

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